Back to 1980s~
當時日本強勁的經濟發展，展現在驚人的貿易順差上，於是乎衍生出的廣場協定，可以當作當年泡沫經濟的起點。當年的美國對日本的要求與現在美國對中國的呼籲幾乎如出一徹。而當年的日圓，也的確遵從廣場協定，從約240日圓兌1美金開始，不斷地升值。此時日本央行的回應，普遍被認為是造成日後泡沫經濟的一大原因。當擴張性財政政策使用過度時，市場多餘的資金就好像熱錢一樣，不斷湧入股市與房地產，直到亮麗的表面價值遠遠超過實體經濟的合理估算，美夢就像泡沫一般，波！瞬間破滅。
1990年代的揭幕，是日本央行在一片景氣低迷下，不斷降低放款基準利率，甚至到接近零利率的水準，然而，低利率所造成的資本外移，同時，民眾恐慌的預期心理使消費開始緊縮，以及陷入流動性陷阱的投資不足，都造成了日本的經濟裹足不前。失落十年現象，對於進入21世紀後，依然採用低利率政策的日本來說，無疑還是一大困擾。
回顧日本的經濟史，並以之警惕者眾，中國學者們不斷引此為戒，或許這也是為何中國政府一直阻升人民幣的原因之一。甚至，近來湯姆大叔FED狂印Benjamin的行為，也開始讓人擔心，美國會步上日本的後塵。繼2009年QE1後，第二次的量化寬鬆QE2(quantitative easing 2)也登場了。美國極欲讓經濟復甦的這種作法使否真能有效果還有待觀察。但更值得我們注意的是，若大量的閒置資金搖身一變，悄悄來到我們身旁的hot money下一個獵殺的對象，是匯率，股市還是已經貴到買不起的房子呢？
